华尔街见闻

　　韩国儿童实质公司Pinkfong凭借众人征象级作品《Baby Shark》（累计播放量超164亿次）肃穆在韩国科斯达克（Kosdaq）市集上市，估值达3.75亿好意思元。尽管领有YouTube历史最高播放纪录，因受平台儿童实质告白秩序战略影响，其年营收仅6700万好意思元——据波士顿大学商酌估算，若无此秩序，该IP年收入本可达面前水平的2-3倍。

　　一首风靡众人的儿童歌曲《Baby Shark Dance》领有越过164亿次播放，是YouTube历史上不雅看次数最多的视频，但其背后的韩国公司Pinkfong却并未因此成为豪富。

　　今天，这一窘境迎来了一个关键节点。Pinkfong于周二肃穆在韩国Kosdaq市集挂牌交游，股票订价为每股38000韩元（约合26好意思元），公司估值约为3.75亿好意思元。这次上市象征着该公司在2019年因与投资者在估值上存在不合而放手上市谋划后，终于登陆成本市集。

　　尽管领有征象级的网罗热度，但Pinkfong的财务证实相对粗俗。公司前年营收约为6700万好意思元。这次IPO展望将为公司召募近5000万好意思元（不计成本）的资金，用于翌日的实质扩展谋划。

　　该公司盈利才智受限的中枢原因，在于针对“为儿童制作”实质的严格告白王法。2020年，YouTube为死守好意思国《儿童在线秘籍保护法》而收紧了关连战略，碎裂对儿童实质投放个性化告白，这径直裁减了创作家的变现才智，也讲解了为何Pinkfong坐拥众人第一流量，却仍需通过上市来“筹钱”。

　　流量之王，盈利窘境

　　自2016年上传以来，《Baby Shark Dance》平均每天的播放量越过470万次，其总不雅看量约就是Taylor Swift在YouTube上最受接待的十个视频的总额。这首洗脑神曲在2020年肃穆卓绝Luis Fonsi的《Despacito》，成为YouTube不雅看次数最多的视频，且当先上风抓续扩大。

　　精深的流量来自众人各地。这首歌被制作成25种不同话语的版块，其中好意思国事不雅看量最大的市集，而巴西孝敬了最多的“点赞”。然而，惊东说念主的流量并未十足转机为同等限制的收入。Pinkfong前年的营收约为6700万好意思元，营业利润约为1300万好意思元。公司大部分收入来自实质销售（包括YouTube终点他平台的收益），而授权或商品化等业务线的孝敬相对较小。

　　Pinkfong的变现清贫，主要源于YouTube对儿童实质的监管战略。2019年，YouTube与好意思国联邦商业委员会就死守《儿童在线秘籍保护法》达成妥协后，于2020年在众人界限内扩充了更严格的实质秩序。

　　新规明确碎裂对象征为“为儿童制作”的视频投放个性化告白，并禁用了驳斥和订阅者奉告等有助于培植用户粘性的功能。这一战略导致很多儿童实质创作家的盈利才智急剧下落。关于依赖告白收入的创作家而言，这无异于系数“紧箍咒”。

　　估值缩水下的IPO求生

　　监管的影响是径直且精深的。波士顿大学的Garrett Johnson曾分析过2019年妥协合同对在线儿童实质的影响，他算计，若是莫得这些更严格的秩序，《Baby Shark》本不错为Pinkfong带来两到三倍的直接管入。

　　事实上，早在2019年，Pinkfong就曾接洽过上市，但其时因公司以为本身估值高于投资者的判断，谋划未能达成。

　　如今，公司以约3.75亿好意思元的估值上市，旨在为翌日发展寻求资金复旧。通过这次IPO，Pinkfong谋划召募近5000万好意思元资金，用于创作新实质，方案是在2028年前制作三部新作品。这标明，濒临现存IP变现受限的形态，公司但愿通过设备新的实质矩阵来寻求增长。

　　风险请示及免责条目

　　市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东说念主投资漠视，也未接洽到个别用户特等的投资方案、财务气象或需要。用户应试虑本文中的任何见识、不雅点或论断是否合适其特定气象。据此投资，拖累自夸。

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