近日，国海证券电新磋磨团队首席分析师李航主讲上海证券报附近的最新一期“上证首席讲坛”。李航以“场景清晰，重塑‘锂’思”为主题，长远解读了锂电行业的多重“预期差”，并抒发了对下半年锂电池块投资的坚毅看好。
李航以为，锂电行业下半年投资机遇包括以固态电池为代表的科技立异主题，以及以“反内卷”为牵引的底部改善主题。锂电行业新需求不停开释，东说念主工智能数据中心（AIDC）、国外阛阓、储能阛阓、商用车电动化等齐在带来阛阓增量。在需求拉动下，龙头企业产能偏紧、出现扩产需求，锂电行业败露走出周期底部的向好迹象。
固态电池等时刻立异带来投资利好
本年以来，在新动力板块中，固态电池预计标的涨势光显，走出了不少“牛股”。李航示意，包括固态电池在内的科技立异主题仍然是下半年锂电投资阶梯之一。
李航就阛阓柔和的固态电池产业化线路分析称，当今固态电池处于“策略与成本双动手”的研发加快期，头部企业研发团队边界已收场几十倍增长，时刻迭代与成本下行速率有望超预期。李航预测，改日3至5年固态电池将收场“从工程化到部分交易化”的冲突。固态电池最早爆发应用的阛阓预测为机器东说念主、低空经济、可衣裳花消电子等领域，因为这些领域对电池能量密度及安全性条件高，对价钱敏锐度低，契合固态电池居品特点。
从投资角度，李航提议要点柔和固态电池的两大细分意见：一是增量开导神志，相较于液态电池，固态电池需要新增前说念混料辊压开导、中说念绝缘胶框印刷开导等，这些新开导领域的企业将迎来增量契机；二是关节材料冲突，硫化物电解质、锂金属负极、锰基材料等固态电池关节材料面前仍靠近性能或成本瓶颈，能领先冲突这些材料瓶颈的企业将在竞争中占据先机。
除固态电池外，近期柔和度较高的AIDC等电池应用新场景，也在慢慢掀开需求空间。这些领域代表了行业时刻冲突的中枢意见，是改日增长的迫切引擎。
“反内卷”之下龙头功绩已现改善
李航以为，下半年锂电投资的第二大主题为“反内卷”动手的底部改善品种。面前锂电行业处于供需联系慢慢改善的阶段。供给端彭胀权贵放缓，多数神志投资强度着落，磷酸铁锂、六氟磷酸锂、铜箔等中游材料产能应用率慢慢配置；需求端，龙头企业产能应用率已现光显改善信号，比如宁德期间、亿纬锂能（维权）等头部电池厂订单敷裕、盘算推算数据上修，以至部分龙头需从体外“借”产能以餍足出产需要。
近期有不雅点以为，拉高碳酸锂期货价钱，不错拉升锂电产业链价钱预期，从而带动锂电行业走出廉价逆境。李航分析以为，碳酸锂期货价钱短期波动更多是资金博弈的遵守，但中始终来看，价钱势必回来供需联系骨子。近期锂价上行主要受两方面成分动手：一是锂矿企业始终亏欠盘算推算弗成捏续；二是国度对锂矿良性开采、可捏续开采的监管边缘收紧。
李航以为，“一刀切推高锂价”的措施不相宜我国国情。我国锂矿多数依靠入口，若浅易拉高国内锂价，反而可能影响我国新动力产业举座竞争力。健康的“反内卷”时势，不错是监管指点过期产能有序退出，大约是饱读舞企业通过时刻立异、居品升级创造逾额收益，最终收场“良币结果劣币”。
“‘反内卷’不是谋略，而是激动行业从‘价钱战’转向‘价值竞争’的技巧。改日那些能捏续立异、优化成本、霸占寰宇份额的龙头企业，将为投资者创造始终逾额收益。”李航说。
细分领域新需求不停清晰
李航就锂电行业中部分增势广阔的细分阛阓作出解读。在李航看来，国内新场景中，商用车电动化是一大亮点——商用车具有类别多、电动化潜在空间大的特点。当今部单干程机械与重卡电动化渗入率尚低，改日渗入空间重大；AIDC领域则聚焦“铅酸替代”与“电源升级”，比如UPS电源（不隔断电源）向锂电替代、光伏+储能径直手脚数据中心主电源，这些场景虽面前边界不大，但增长后劲权贵，专注客户需求的企业有望霸占先机。
寰宇需求方面，李航以为，以欧洲为代表的国外需求有望迎来复苏。这一方面缘于欧盟碳减排观望压力；另一方面，中国车企及国外主流车企的高性价比车型捏续投放，拉动需求回暖。
储能则是寰宇锂电需求的“压舱石”。李航预测2025年寰宇储能装机边界有望达到250GWh，同比加多54%。在李航看来，国内储能逻辑已从“强制配储”转向“阛阓化盈利”，比如甘肃推出容量电价策略后，自在储能具备了明确收益率；欧洲、新兴阛阓则因光储平价、分辩式需求繁荣，储能装机增速迅猛。总体来看，光储平价的大逻辑下，储能需求将捏续高增。
谈及对锂电行业始终趋势的判断，李航称，面前锂电行业远未投入纯熟期，以固态电池、快充、大圆柱电池为代表的时刻迭代仍在进行，以商用车、AIDC、新兴阛阓储能为代表的新增需求捏续开释。在周期底部改善与时刻立异的双重动手下，锂电行业正迎来新的发展阶段，下半年及改日的投资契机，或将在科技立异与底部改善的交汇中慢慢败露。
（著作开首：上海证券报）体育游戏app平台
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